Después del informe de numerosas ganancias masivas en el transcurso de la última semana de abril, ¿han recuperado los inversionistas sus beneficios? ¿Los mercados están poniéndose en verde? Tampoco es algo que parezca muy probable. Aunque el Nasdaq y el S&P 500 obtuvieron ganancias estrechas para cerrar (apenas) el viernes en verde, creemos que la volatilidad está lejos de haber terminado. Como tal, las posibilidades son muy buenas, pero vamos a ver si hay más ventas masivas por delante. Aquí siguen algunas razones.

A pesar de que aproximadamente el 80 por ciento de las compañías que ya han informado superaron las estimaciones, sin problemas, con tasas de crecimiento promedio cercanas al 20 por ciento en el primer trimestre, el S&P 500 está en rojo durante la semana pasada, aunque solo un 0,01 por ciento. Aunque en algunos casos el crecimiento podría atribuirse a los recortes de impuestos.

De hecho, los nombres de marquesina como Facebook (Nasdaq: FB) y Amazon (Nasdaq: AMZN) lo aplastaron en las ganancias la semana pasada, lo que debería haber elevado el índice de referencia. Entonces, ¿por qué los inversores no han podido liberarse de todo lo demás que pesa sobre el sentimiento, incluida la geopolítica y los temores de que el crecimiento económico de Estados Unidos?

Técnicamente, el S&P 500 permanece dentro de lo que podría ser una estructura descendente bajista y la recuperación del viernes, además de no producir un avance semanal.

Aunque las ganancias sólidas han sido la salvación con la que los inversores contaron para rescatarlos de las perspectivas de tasas más altas y aranceles relacionados con el comercio, y aunque hasta ahora obtuvieron lo que deseaban y algo más, las acciones siguen estables para el año. Cuando los desarrollos alcistas no son compatibles con los precios, generalmente significa que están a punto de desplomarse.

El sector que tuvo un rendimiento semanal fue Utilidades, un aumento del 2,80 por ciento. Estas son acciones que los inversores generalmente compran como un gesto de defensa cuando tienen poca o ninguna expectativa de crecimiento económico. Incluso el viernes, cuando las acciones avanzaban, las empresas de servicios públicos ganaban solo un 1,02 por ciento, solo superado por las propiedades inmobiliarias, que subieron un +1,34 por ciento.

Los principales impulsores de los rallies del mercado de acciones, Tecnología y Finanzas, estuvieron en rojo durante la semana: -0.48 por ciento y -0.65 por ciento, respectivamente. La tecnología cayó un 0,48 por ciento, incluso cuando las existencias de FAANG evitaron que la semana empeorara. Solo el viernes, incluso cuando las acciones avanzaban, el sector tecnológico cayó un 0,18 por ciento.

Desde una perspectiva técnica, el rendimiento del bono a 10 años, el catalizador de la ola de ventas inicial del mercado a fines de enero, se está reduciendo en el curso de una corrección natural. Sin embargo, los rendimientos todavía están dentro de una tendencia alcista.

Pero ¿por qué el rendimiento repentinamente surgió? Porque los precios de los productos básicos se recuperaron. El WTI saltó a $ 68 por barril, un máximo de tres años y medio. Los inversores estaban preocupados de que el aumento de los precios estimularía la inflación.

El martes, apenas horas después de que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzaran el 3 por ciento por primera vez en cuatro años, Caterpillar (NYSE: CAT) emitió advertencias de que las ganancias actuales alcanzaron su marca máxima, lo que desencadenó una ola de ventas en el mercado. Aunque los rendimientos a 10 años han estado subiendo a máximos que no se habían visto en cuatro años, también tienen rendimientos de 2 años, manteniendo una brecha de 48 puntos básicos, lo que significa que la curva de rendimiento está cerca de la más plana en este ciclo económico.

Esto aumenta la probabilidad de un rendimiento invertido, en el cual los bonos a largo plazo pagan un rendimiento mayor que los bonos a corto plazo. Es lo que muchos inversionistas consideran una señal importante, el inicio de una recesión económica.

Incluso después de la segunda mitad de los repuntes de acciones de la semana pasada, la volatilidad está por encima de casi todos los máximos vistos en 2017 y por encima de los mínimos de este año. Los inversores compran el CBOE Volaitility Index como una apuesta sobre la volatilidad futura, que luego finalmente disminuye. Sin embargo, el nivel de 15.00, el mínimo de este año hasta ahora, es el punto más alto de casi todo el año pasado, y ahora está actuando como soporte.

Si las mejores ganancias en años han dejado las existencias estables, mientras todas las preocupaciones negativas permanecen, los datos fundamentales corporativos positivos en las próximas semanas pueden no ser suficientes para impulsar a las acciones. Además, la perspectiva técnica es negativa.

Se acepta que el 20 por ciento de disminución indica un mercado bajista. Después de la caída de casi el 12 por ciento a fines de enero, todo lo que se requeriría para llamar a esto un mercado bajista oficial es una caída adicional del 8 por ciento. El objetivo del patrón estructural es más que suficiente para alcanzar ese objetivo.